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恒达官网 老记吹“牛”|“光伏茅”硅片再涨价,估值进入底部区域?

《老记吹“牛”》栏目,由《恒达官网》资本市场资深的记者、编辑每天筛选一些行业、公司的亮点,为大家的投资决策提供辅助和参考。

隆基硅片再涨价,涨价压力向下游传导

3月15日,隆基股份再次调涨硅片价格,182mm上涨0.12元/片,涨至4.56元; 166mm上涨0.1元/片,涨至3.75元; 158mm上涨0.1元/片,涨至3.65元。业内人士指出:公司在硅片环节市场占有率超过50%,充分掌握行业话语权。在硅料涨价的情况下,公司能够充分发挥供应链优势,争夺原料资源,抢占二三线硅片企业生存空间,掌握硅片定价权,将价格压力向下游传导,硅片环节毛利率保持在30%,龙头优势凸显。

硅片价格再次调涨

继2月25日隆基硅片调涨0.3-0.39元/片后,3月15日,隆基股份再次调涨硅片价格,182mm上涨0.12元/片,涨至4.56元; 166mm上涨0.1元/片,涨至3.75元; 158mm上涨0.1元/片,涨至3.65元。

悉数传导上游压力

根据隆基此前的说法,硅料每涨价3元/kg,对应硅片涨价0.05元/片。2021年以来,硅料价格持续上涨,单晶致密料价格由1月初的84元/kg,上涨至114.2元/kg,上涨30元/kg,而隆基M6硅片价格由3.25元/片上涨至今日的3.75元/片,涨幅正好为0.5元/片。上游涨价压力已经悉数向下游传导。

龙头供应链优势凸显

业内人士指出:公司在硅片环节市场占有率超过50%,充分掌握行业话语权。在硅料涨价的情况下,公司能够充分发挥供应链优势,争夺原料资源,抢占二三线硅片企业生存空间,掌握硅片定价权,将价格压力向下游传导,硅片环节毛利率保持在30%,龙头优势凸显。

来源:某研究机构

(文/昊天 整理)

光伏龙头公司已进入底部区域

近期隆基股份、通威股份股价再次调整,基本面并没有利空,业内担心上游价格过快上涨后引发市场对于Q1业绩担忧,资金面因素占多数且已经进入底部位置。预计隆基2021年业绩120亿(不做调整),当前估值25倍。通威55亿(不做调整),当前估值25倍,已经进入底部区间。

业内点评:

1、春节之后硅料行业价格大幅度上涨推动了行业的价格上行,确实超出市场所有人预期(包括我们),反映的是产业链囤货心态和对于下游需求旺盛的预期。

2、但短期涨幅较大,导致业主出现观望情绪,价格传导并不是特别顺畅,产业链上下游出现博弈,典型如组件下调开工率,逼迫供应商降价或停止涨价。

3、强势硅料环节吞噬了行业其他参与方的净利润,公司现在交付的是去年Q4订单。

4、整体组件价格在抬升过程中,业主接受组件涨价(可能会维持很长一段时间,目前组件涨价已经1年了)的事实,需要时间。

5、但调研来看,需求边际受影响,但没有大的变化,维持160-180GW判断,国内需求较为刚性,发达国家价格容忍度较高。

6、当前主基调是上游涨价,中游龙头毛利率暂时承压但收份额,份额收完之后会后续量、利齐升,将获得更大的空间。

7、预计隆基2021年业绩120亿(不做调整),当前估值25倍。通威55亿(不做调整),当前估值25倍,已经进入底部区间。

(文/昊天 整理)

(风险提示:本文仅供参考,不构成买卖依据,入市风险自担。)

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